公募持仓进入历史高位热门股已高处不胜寒?涨跌难以预料

栏目:财经新闻    来源:东方财富    作者:苏婉蓉    发布时间:2022-11-24 14:56

在公募偏股基金仓位逐渐进入历史高位后,证券时报记者了解到,不少明星基金经理的仓位明显避开了震荡受益的热门股,同时开始在负而不断的冷门股中重仓布局。

热门股票交易太拥挤。

部分基金布局冷门股

短期确实有波动,涨跌难以预料明星经理沈爱倩告诉记者,他对自己持有的股票很有信心,但这种信心来自于中长期的增值和回报

记者注意到,这位连续四年创造良好收益的明星基金经理,他管理的平安策略先锋基金,从今年二季度末开始,就开始持仓具有强烈黑马和冷门特征的前十大股票,与主流资金扎堆的活跃股票明显不同。

业内人士认为,在目前的a股市场,此类品种最大的特点在于主流资金覆盖率低,可以避免机构集群导致的拥挤交易。

除了神爱,另一位明星基金经理林颖睿也在二季度末开始,对机构交易高度拥挤的热门股进行了大幅回避。

证券时报记者注意到,林颖睿管理的明星基金产品广发伊瑞领衔混合型基金,在其核心股票中加入了影视内容制作人华策影视。

在伟大的科技,人类的改变等一系列华丽的口号下,从事电视剧内容制作的华策影视,显然属于典型的冷门但由于疫情带来的问题,影视公司受到了明显的冲击,使得机构资金进一步远离,覆盖面较低截至7月底,华策影视的股价已经回到了十年前上市之初,a股的整个影视行业也受到了资金的冷落不过,也正是这种极端的情况,也可能让林颖睿将影视股纳入自己的核心股票池

与影视股相同的逻辑,还包括林颖睿大量涉足的航空股航空在疫情时代显然是一个冷门行业截至今年二季度末,这位明星基金经理管理的广发伊瑞混合基金中,10只重仓股中有6只是航空股,包括春秋航空和吉祥航空

部分基金仓位达到88%

创历史新高

为什么在公募行业拥有强大话语权和风向标意义的明星公募开始强调避开拥挤的交易板块,寻求冷门的布局。

长城基金首席经济学家告诉大卫记者,二季度所有公募基金的股票组合已经披露完毕虽然各家券商的统计结果略有不同,但结论基本一致,即偏股型基金二季度仓位高达88%左右,达到历史高位区间,其中,电力设备仓位占公募基金总仓位的20%以上

再加上有色金属,化工,机械,电子等板块的仓位,机构资金在新能源产业链的配置中占比更高大卫向记者强调,部分投资者会担心,历史上a股盈利下行阶段,公募持仓集中度趋于上升,二季度持仓集中度上升可能意味着公募基金整体对上市公司未来盈利前景更加谨慎,同时,历史上公募基金的高位往往是a股的阶段性高点

项认为,从交易层面来看,基金经理公募基金的后续加仓空间可能会变得非常有限7月份以来,市场持续震荡,资金面可能有所调整,机构仓位过高的风险可能正在释放

因为在热门股持续火爆之后,潜在风险逐渐显现,基金经理们已经越来越强调持有股票的性价比,而不是简单地指向性感,概念上有号召力的行业基本面。

诺德的基金经理郭继庭也强调,a股市场已经开始进入震荡阶段,选择高性价比的股票非常重要她认为,在过去的一个季度里,基于多重利好的叠加,市场快速反弹疫情的影响在部分地区已经从较为严重的阶段转为偶发状态伴随着疫情的好转,局部控制措施有不同程度的放松,对经济的影响有所减弱新冠肺炎特效药的研发迫在眉睫,疫情影响的改善有望得到加强同时,流动性相对宽松,整体市场在多重利好叠加的状态下,做出了较为快速的反弹

但从目前来看,郭吉廷直言,前述因素的影响已经减弱,后续政策和政策本身能否产生强大的经济效益还有待观察与此同时,市场对房地产行业仍有一定程度的担忧

市场会转变吗。

显然,在火热的a股市场三个月涨了60%到70%之后,一些基金经理已经被机构在热门股上的拥挤交易压垮了拥挤的交易所带来的风险,使得这些先知先觉的资金开始将仓位转移到冷门股上,某种程度上也是作为下半年不确定背景下的防御性持仓策略

富通基金经理陶敏也认为,短期市场可能出现两种趋势:一是市场结构有所调整,风格由偏成长向消费价值转变,市场走势震荡,二是增长板块在其他板块表现不佳的情况下调整,指数短期可能面临一定调整。

后市上述情景大概率出现的原因包括:一是政策进入观察期,第一,7月的政治局会议已经定下了下半年工作的基调和布局,同时,市场还得观察6月和上半年密集披露的经济数据,评估决策层对稳增长效果的认可其次是上市公司业绩验证期,包括半年度业绩披露和三季度业绩展望最后是流动性因素下半年PPI高位震荡的概率较大CPI受猪价上涨和去年同期基数较低的影响下半年有上行压力,可能对流动性和货币政策产生影响

值得一提的是,明星基金经理魏娇最近也解释了自己拒绝新能源,高科技等热门股票,愿意在相对冷门的股票中独善其身的原因。

在一些基金经理看来,伟大技术的震撼,通过卖方研究员手中生动的描述和震撼的研究报告,最终让很多看过研究报告的基金经理陷入拥挤交易和高估值的风险中。

解决这个问题的方法就是变得迟钝和固执魏娇说,基金经理抵抗噪音最好的方法就是对各种负面现象和大科技的震撼进行生动的描述,独立思考,不敏感,保持孤独的心态

显然,一些基金经理在冷门股票的夸张负面描述中坚守自己的独立判断,而在热门技术的震撼描述中,基金经理也保持谨慎。

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