八大券商主题策略:目前房地产板块可以抄底了吗?后续选股思路曝光

栏目:民生消费    来源:互联网    作者:谷小金    发布时间:2021-09-23 16:09

在每日的主题策略讨论中,东方财富网总结了八大券商的观点,揭示行业现状,观察市场走势,提前给大家把脉a股。

郭进证券的:地产板块已经处于超卖阶段或迎来反弹,后续的地产股选股思路也暴露无遗。

房地产行业已经处于超卖阶段,或者正面临反弹。估值处于历史底部。房地产流动性可能改善。旭辉、中国金茂等公司的股东或高管开始增持。行业清零后,流动性好、产品实力优秀的房企发展前景依然看好。

后续房企选股思路:我们认为,如果流动性一直偏紧,且未来可能有房企打雷,行业将进一步清仓。此时,保利发展、万科、华润置地等地产龙头企业,龙湖、旭辉等资质较好的民营龙头企业将有更多机会。如果流动性有转向信号,弹性更大的标的机会更大。比如融创中国2021年的市盈率只有1.4倍,已经处于历史最低估值区间。

房地产行业现在是最底层。估值大幅回调。物业管理板块的PE估值自1月份高点以来已经回调了50%以上,目前板块的平均PE值为19x。上市物业公司不断回购。碧桂园服务、融创服务、新城悦服务、建业新生活自7月以来回购金额已超过7.5亿港元。房地产开发规模有限,但提升了物业的战略地位。我们认为,未来民营房企不会大举扩大发展规模,而是会更加聚焦于物业板块。房地产的清理也有利于加快物业行业的整合。比如碧桂园服务收购蓝光嘉宝服务、RF物业,与相关房企陷入困境;龙湖物业虽然没有上市,但今年已经在一级市场收购了亿达服务和九龙仓物业。政策依然友好。政策仍鼓励行业向质价相符的方向发展,鼓励物业公司开展增值服务。与当前估值相比,物业板块的高增长表现变得更具吸引力。

后续物业选股思路:我们认为,民营物业企业战略地位高,激励和执行力强,业绩增长更有保障。一些房企遇到了困难,但物业行业的整合却加快了。我们看好外联能力强、社区增值发展快的物业管理公司。推荐金科服务、华润万象生活,建议关注碧桂园服务、建业新生活。

国信证券的:只地产股被曝光,原因有三。

上半年,高销售景气导致的政策收紧、高土地竞争导致的利润下滑、部分房企信贷事件引发的行业担忧,是导致地产股估值新低的三大原因。目前,销售景气边际下降、新的土地拍卖政策导致土地竞争减弱、行业信用事件逐渐告一段落,都反映出对房地产存量估值的过度悲观预期,有望迎来进一步的估值修复。个股方面,我们推荐金地、保利发展、龙湖集团、华润置地。

TF证券的:土地供应较上月有所降温,楼市也因为城市的政策而正常化。

随着“以城为主”政策的常态化,政策稳定性将提高,行业风险溢价率将下降,行业融资的重新收紧将进一步催化企业间的分化。从房地产企业的角度来看,三条红线将深刻改变未来三年房地产企业的经营行为。不少企业不得不加快实施降档措施,行业风险溢价率有所下降。拥有低价住房的企业的债务价值增加了

目前,集中供地的制度优化只是供给侧政策优化的开始。虽然第二轮集中供地明显控制了溢价率,但房企拿地需求和意愿低迷。如果征地继续减少,使房地产开发投资继续低于固定资产投资,政策端可能向货币宽松方向演绎,信用良好的优质房企将受益。推荐城市更新方向的龙头房企万科、保利、融创、港股绿城中国、凯撒,关注高质量成长型房企金地。

中银证券:供地政策优化调整符合预期,地产股估值有可能持续修复。

国家统计局公布8月房地产销售和投资数据,销售和投资等核心指标继续全面回落。在严格投融资监管和集中供地的双重压力下,新开工恢复两位数负增长。随着9月份第二批集中供地的逐步开展,近期土地拍卖和新开工带来的市场悲观情绪有所缓解。根据已完成的10个城市第二批集中土地交易情况,第二批10个城市共出让宗地321宗,总建筑面积3367万平方米,成交总价2457亿元。与第一批相比,平均楼面价下降0.2%至7297元/平,平均溢价率由第一批的11.7%大幅下降至4.6%,底价成交率由39.1%上升至66.2%。预计毛利率提升了8.3个百分点,符合我们之前的推测,土地市场降温,利润率提升。优化调整土地供应政策实施效果符合预期,地产股估值可能持续修复。

与此同时,值得注意的是,我们还可以看到拍卖和主动退卡有所增加,拍卖率从第一批的2.3%上升到7.8%,另有79个包裹被终止。整体开发商拿地动力不足。在第二轮集中供地出让中,拍卖率提升,而龙头房企持续低成本补充优质土储。

在这种背景下,可以多关注资金、市场判断、运营管理、产品实力、营销能力等综合实力较强的头部房地产企业。我们建议关注:1)开发板块:金地、保利地产、万科A、龙湖集团。2)物业板块:碧桂园服务、永盛生活服务、先锋万象生活、融创服务、新城悦服务、宝龙商业、盛兴商业。(点击查看原始研究报告)

华西证券:目前房地产板块估值处低位 业绩确定性强、股息高

目前,房地产板块估值处低位,业绩确定性强,股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、滨江集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、恒大物业、招商积余、新城悦服务、永升生活服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、保利物业、绿城服务等。

东方证券:行业出清可能加速 继续看好财务安全的房企的估值修复

8月销售、投资、到位资金等指标继续全面回落,行业已经进入深度下行周期。不过,虽然政策的基调仍然很严厉,但随着基本面持续回落,Q4或者明年Q1仍可能看到政策上的边际变化。此外,考虑到近期土地拍卖政策的调整,以及非热点城市韧性较强,行业实际利润率可能高于市场的悲观预期。在市场和融资双重压力下,行业出清可能加速,继续看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头,推荐保利地产、万科A;与业绩具有弹性的二线龙头,推荐金地集团、旭辉控股集团。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管行业,推荐永升生活服务、碧桂园服务、保利物业、招商积余、新大正、融创服务、宝龙商业。

东亚前海证券:白银时代马太效应逐步显现 后期两类地产股值得关注

展望未来,“三道红线” 之下房企融资规模受到限制,房企积极通过快周转、加速去化实现销售回款,为实现这一目标,预计房企会加大分销渠道的占比。拿地方面,二批集中供地调整规则,抑制地价非理性上涨,预计房企会积极参与二批、三批集中供地土拍,由于第三批集中供地涉及到房企明年补库存,竞争激烈程度会高于二批集中供地;融资方面,过去房地产开发以信贷、债券融资为主,负债成本较高,房企通常采取高周转率的开发销售模式维持利润率。伴随“三道红线”和贷款集中度管理制度的推出,后续在财务杠杆规模受限的情况下,将推动联合开发、小股操盘、代建等轻资产模式的项目拓展。

白银时代马太效应逐步显现,后期两类地产股值得关注:融资成本具有比较优势、能在 22城持续拿地的龙头房企,如绿城中国、龙湖集团等;(2)受此次“两集中”土地政策影响较小,勾地能力较强的房企,如新城控股、宝龙地产等。(点击查看研报原文)

八大券商主题策略:目前房地产板块可以抄底了吗?后续选股思路曝光