0公司个人办公订阅业务的会员主要分为WPS会员(含svip)和稻壳儿会员

平安证券5月4日发布研究报告称，给予金山Office推荐评级评级理由主要包括:1)公司2022年一季度营收稳步增长，2)公司毛利率同比下降，费用率同比上升，R&D投入持续大幅增加，3)公司认购业务突出风险:(1)软件正版化进程缓慢知识产权的保护及其驱动的软件正版化是公司产品推广和实现的重要驱动力如果国产软件正版化推进缓慢，会影响公司的增长业绩(2)支付意愿增长缓慢目前国内对软件价值的认可度还不高如果这种情况长期持续，付费意愿增长缓慢，就会影响公司产品和服务的付费转化和利润释放(3)成员的ARPU值低于预期公司个人办公订阅业务的会员主要分为WPS会员(含svip)和稻壳儿会员如果用户对公司向其成员提供的增值服务产品的接受度低于预期，将存在公司订阅业务的ARPU价值提升低于预期的风险

点评:金山办公近一个月获得9家券商研报关注，买入6家，增持2家目标价平均226.18元，较最新价188.7元上涨37.48元，目标价平均涨幅19.86%

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