健盛集团603558:棉袜量价齐升无缝拐点显现

栏目:财经新闻    来源:新浪财经    阅读量:7996   作者:苏小糖    发布时间:2023-01-26 17:43   

公司发布了2021年年报和2022Q1财报,其中2021年实现收入/归母净利润/扣非后归母净利润分别为20.52/167/1.53亿元,同比上升+29.65%/+131.69%/+128.03%,其中,Q4单季度收入/归母净利润/扣非后归母净利润为5.3/—0.14/—0.19亿元,同比分别增长+22.81%/+97.63%/+96.84%,2022Q1收入/归母净利润/扣非后归母净利润为5.32/082/0.66亿元,同比分别增长+28.54%/+74.1%/+40.73%此外,公司拟派发现金红利0.15元/股,共计5,747.24万元,分红比例为34.37%袜子量价齐升,无缝内衣再次增长棉袜:2021年收入15.03亿元,销量3.83亿双棉袜业务营收表现抢眼,主要由于优质大客户带动销量增长,均价也同比增长约7.5%而2022Q1将延续这一趋势,预计营收3.46亿元,主要得益于均价的提升毛利率方面,得益于客户结构升级,保持在较好水平2021年毛利率31.2%,预计22Q1约31.5%此外,我们预计2021/22Q1棉袜业务扣非后净利润约为1.89/0.46+亿元无缝内衣:2021年营收5.02亿元,销量2137万件2022Q1预计营收约为1.86亿元,主要是因为:1)越南受疫情影响,影响了整体建设和客户开发及订单投放,但预计3月中旬恢复正常,2)国内疫情影响短期交割我们预计目前国内产能利用率较高,越南有望在2022H2逐步达到满负荷同时,伴随着老客户合作项目的增加和新客户的开发,预计2022 H2—2023年整体无缝毛利率有望回归正常水平此外,我们预计2021/22Q1无缝业务实现扣非后净利润约2365/2000+10000元规模效应下,整体费用率优化,盈利能力持续提升2021/22Q1毛利率分别为26.76%/28.05% (+6.7/1.45PCTs),同比提升明显,主要是期内棉袜业务全订单下产能利用率明显提升,客户结构优化下部分产品提价,无缝业务产能利用率持续回升费用方面,2021年销售/管理/R&D费用率分别为—0.24/—0.22/—0.04PCTs至2.91%/9.56%/2.87%,财务费用率为—0.64PCT至0.98%,主要是2021年越南盾兑美元汇率波动带来的汇兑收益同时,我们预计2021年公司将分别因商誉计提和份额费用产生9,000+/36,520,000元费用,影响净利润此外,22Q1的销售费用率同比为+0.33PCTs至3.76%,而管理费用率/R&D费用率同比下降0.49/0.21pcts至6分别为81%/2.77%整体来看,2021年净利率同比转正至8.14%,22Q1同比增长4.06PCTs至15.51%,接近疫情前的正常水平(19Q1为17.04%)未来伴随着各项业务产能利用率的提高,净利润率有望稳步提升物流影响库存周转和健康的现金流2021/2022Q1年末存货规模分别为6.65/7.09亿元(同比分别+54.44%/+52.07%),主要是因为:1)公司伴随着1)21H2原材料价格的暴涨而增加备货,2) 20212Q1受国际航运紧张和新冠肺炎疫情影响,公司发货延迟由此,2021/22Q1的存货周转天数分别为+4.75/+28.95至131.18/161.52天,而平均回款周期相对稳定,分别为—5.15/+1至66.17/70.06天此外,2021/22Q1期间,经营性净现金流为2.71/0.74亿元(分别+4.3%/130.49%),持续受益于营收规模的增长预测及投资建议:公司作为棉袜和无缝内衣的龙头,棉袜业务一直保持高速增长,伴随着客户结构的优化和优质客户的增加,整体盈利水平一直保持在较高水平伴随着海外疫情的无缝恢复,业务产能利用率快速恢复,拐点已经出现伴随着产能和优质客户量的不断提升,整体盈利能力有望回归良好水平短期内,考虑到Q1无缝管业务受越方疫情影响,以及目前国内疫情影响交货,我们预计2022/23/24年净利润为293/380/478万元(22/23年为307/383万元),同比分别增长75.4%/29.5%/25.9%风险:下游客户需求下降,海外产能扩张进度不及预期,原材料,员工工资等成本增长过快,导致业绩增长不及预期,行业竞争加剧,导致订单流失

健盛集团603558:棉袜量价齐升无缝拐点显现

郑重声明:此文内容为本网站转载企业宣传资讯,目的在于传播更多信息,与本站立场无关。仅供读者参考,并请自行核实相关内容。

健盛集团603558:棉袜量价齐升无缝拐点显现