年内下游元器件和终端企业仍需承受成本上涨的压力上下游博弈观望状态仍将持续

四季度是光伏安装的旺季，但年初以来硅料持续涨价，让业内有人欢喜有人愁根据三季报披露，年中报告行情基本延续，上游硅料厂商享受到行业高景气带来的涨价红利，利润大幅增长从电池到元器件的下游硅料，因为涨价不如上游，利润率被压缩

日前，硅产业分会公布最新价格本周国内单晶复喂价格在26.7—27.6万元/吨之间，成交均价为27.22万元/吨，较上月上涨0.15%致密料价格区间为26.5—27.4万元/吨，成交均价为26.97万元/吨，较上月上涨0.11%

行业分析师告诉财联社，只有明年新产能落地后，硅料才能止涨止跌年内下游元器件和终端企业仍需承受成本上涨的压力，上下游博弈观望状态仍将持续零部件企业的利润被摊薄后，可能会继续面临收入难以增加的局面

上游硅料享受高景气红利。

由于硅料新产能交付速度仍落后于下游扩张速度，经过短暂调整后，硅料价格再次上涨，并在下半年突破新高受益于硅料量价齐升，以及覆盖成本上涨的涨价幅度，多晶硅企业利润逐季增长，三巨头营收亮眼

财务报告显示，大全能源前三季度产销两旺，实现多晶硅产量6.3万吨，销量6.37万吨，同比分别增长11.89%和23.42%业绩方面，公司前三季度实现营收83.05亿元，净利润44.73亿元，同比增速分别为177.16%和799.73%第三季度，公司实现营收37.93亿元，同比增长336.95%，净利润23.10亿元，同比增长113.274%

前三季度，TBEA销售多晶硅5.56万吨，实现营收391.06亿元，净利润51.91亿元，同比增速分别为32.66%和233.67%第三季度，TBEA实现营收166.41亿元，净利润20.85亿元，同比增速分别为44.33%和227.92%

前三季度，通威实现营收467亿元，净利润59.45亿元，同比增速分别为47.42%和78.38%第三季度实现营收201.4亿元，净利润29.79亿元，同比增速分别为55.63%和28.29%

值得注意的是，光伏发电行业上游多晶硅产业链已形成寡头垄断局面，多晶硅行业CR5从2018年的60.3%上升至2020年的87.5%进入四季度后，前期新建硅产能陆续进入试生产，新增产能加速落地

日前，通威股份子公司永祥新能源举行5.1万吨高纯晶硅项目二期进入生产运营阶段，另有5万吨高纯晶硅项目计划年底前投产据大全能源介绍，三期B阶段年产3.5万吨多晶硅扩建项目正在建设中，预计年底建成投产，2022年3月底前达产

业内分析人士对财联社表示，在阶段性供需错配的影响下，硅料持续处于紧平衡状态，今年以来，价格几乎每周都在上涨目前硅市场持续处于紧平衡状态，供应紧张，四季度硅降价的可能性较低，上游企业全年业绩可期

短期

此外，大多数企业还经历了低于营收的利润增长率，甚至亏损33，360金高科技营收同比增长50%以上时净利润仅增长1.62%，非净利润同比下降9.73%，东方日升归属于上市公司股东的净利润3.54亿元，同比减少45.33%，扣非后净亏损2.3亿元

对此，有分析人士告诉财联社，出现这种情况主要是因为今年以来硅料价格大幅上涨，已经传导到硅片，电池，元器件等各个环节持续涨价但下游议价能力较弱，价格涨幅不及上游，导致毛利水平下降，但企业利润并没有伴随着市场规模的增长而增加

值得注意的是，第四季度的组装热潮，可能会加剧添加零部件的企业收不到营收，增加利润的局面据硅产业分会分析，上下游博弈的观望状态将持续到硅料环节供需关系明朗根据整体供需关系推断，硅料价格短期内仍将稳定在较高水平一方面是下游零部件订单的良好执行和价格上涨的持续支撑

但另一方面，即使组件端库存积压或订单涨价动力不足等压力向上游传导，硅片企业仍将因断电，集成企业保组件端利润等因素继续面临降低开工率的压力，硅料端也将面临降耗降产等问题。“2021年1-8月，全国累计水泥产量为153亿吨，同比增长8.3%。7月份，全国水泥月产量为15亿吨，同比下降2%。”陈柏霖表示，从月度趋势来看，1-4月，我们的稳增长措施继续发力提振水泥需求。根据新年当地南方市场快速启动和去年同期低基数叠加的政府双重影响，全国水泥单月和累计产量均呈现30%的高增速；5月份，受持续强降雨影响，以及部分项目因商品价格上涨进度缓慢，需求提前下降，加上去年基数的影响，5，6，7，8月份水泥产量同比呈现负增长。中国水泥累计产量逐渐下降到83%。9月份受部分地区限压下降影响，预计同比继续下降。。

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