30年期国债期货上市助力实体经济

栏目:热点新闻    来源:中国网    阅读量:11758   作者:燕梦蝶    发布时间:2023-04-21 09:37   

4月21日,首批三个30年期国债期货合约在中国金融期货交易所上市。作为资本市场重要组成部分的金融期货市场,进一步丰富国债期货品种,优化产品供给,增强市场内生稳定性,是落实金融供给侧结构性改革、推进资本市场深化改革、坚持金融服务实体经济的重要举措。上市30年期国债期货品种,有助于稳定中长期投融资活动,促进长期债券市场发展,更好服务国家长期战略投资,助力实体经济高质量发展。

落实资本市场全面深改

党的二十大明确提出要“健全资本市场功能”。这是构建高水平社会主义市场经济体制、推动高质量发展对资本市场提出的新要求。资本市场功能的健全,涉及深化改革、防控风险、加强监管等诸多方面,尤其离不开资本市场体系的建设。

一般而言,健全的资本市场体系包括三个层次:一是发行市场,满足融资需求,发挥资源配置功能;二是交易市场,满足投资需求,发挥市场定价功能;三是风险管理市场,满足风险分散、对冲、转移的需求,发挥市场稳定功能。三个市场定位不同、联系紧密、功能互补,构成了稳定、稳固的多层次资本市场体系。随着我国金融改革逐步深入,资本市场风险防范化解能力的重要性越发凸显,对金融期货市场发展的内在需求日益增强。上市30年期国债期货品种,是切实服务资本市场深化改革的内在要求,有助于强化基础性风险管理市场建设,完善资本市场体系。

30年期国债期货在国际市场中发展成熟,是国债期货产品体系的重要组成部分。从境外市场运行实践来看,美国、德国、英国等成熟市场国家均已上市期限在30年左右的国债期货产品,且机构已深度参与。其中,美国与德国的产品最为成功,是交易最为活跃的国债期货品种之一,提升保险、养老金、商业银行等配置型机构投资者的长期利率风险管理效率。

促进长期国债和地方债发行

我国超长期国债的发展历史最早可以追溯到2001年,当时探索性地发行了10年期以上的超长期国债,优化了国债期限结构。2016年以来,超长期国债市场不断发展,目前已形成了以30年期为主的新格局。近些年,财政部推出包括提升30年期国债发行次数、发布30年期国债到期收益率等多项举措,推动超长期限国债市场发展。2022年,30年期记账式附息国债的计划发行期数达到12期,与1、2、3、5、7等关键期限国债相同。

随着我国债券市场发展,市场各方对30年期国债期货的需求也越发迫切。保险资金、养老基金等中长期资金对30年期国债需求较大,上市30年期国债期货有助于解决其资产端“短”、负债端“长”的错配问题,灵活调整资产久期。境内做市商也可以运用30年期国债期货进行风险管理,提升对境外客户的报价质量和收益水平,更好地满足境外客户通过“债券通”等方式买卖30年期国债的需求,增强我国债券的国际影响力和吸引力。因此,上市30年期国债期货品种,是资本市场一般规律与中国市场实际结合的再次实践,是加快建设中国特色现代化资本市场的有益尝试,是走中国特色金融发展之路的必然要求。

当下,我国经济增速承压,经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性制约因素。中央和地方政府为稳住宏观经济大盘,加大稳投资、补短板力度,筹措财政资金,推动形成实物工作量。鉴于长期国债和地方债久期较长、利率风险较高的特征,上市30年期国债期货品种应该说正逢其时,且大有可为。一方面,由于国债期货价格连续、公开、透明,流动性较好,能快速反映各种市场信息,可为国债投标提供价格参考。另一方面,国债期货可以有效帮助市场机构对冲利率风险,提升市场机构参与长期国债、地方债投标的积极性,促进长期国债、地方债一级市场发行。

增强债券市场弹性和韧性

实践表明,在债券市场大幅调整期间,持债机构急于卖债止损,现券市场买盘力量明显不足,多空双方达成交易难度显著加大。2020年5月至12月,债券市场整体大幅调整,10年期国债收益率最高上行77BP至3.35%,由于国债期货采用集中竞价交易,具有报价连续、市场流动性好的特点,持债机构积极利用国债期货进行套期保值,其避险需求带动国债期货持仓量大幅增长。国债期货市场充分发挥了避风港作用,分流了债券市场的抛压,有效提升了债券市场的弹性和韧性,对防范化解金融风险、维护宏观金融和实体经济稳定起到了积极作用。

郑重声明:此文内容为本网站转载企业宣传资讯,目的在于传播更多信息,与本站立场无关。仅供读者参考,并请自行核实相关内容。

30年期国债期货上市助力实体经济