2002年DDR5代正式开放服务器内存接口芯片量价齐升配套芯片会快速加载

栏目:财经新闻    来源:新浪财经    阅读量:5360   作者:柳暮雪    发布时间:2023-01-23 14:38   

Q21DrR5产品正式量产出货,最近两个季度业绩大幅增长21年公司实现营收25.62亿元,归母净利润8.29亿元,归母净利润6.17亿元单季度,4Q21和1Q22公司营收分别为9.69亿元和9亿元,同比增长172.88%和200.61%,归母净利润分别为3.17亿元和3.06亿元,同比增长40.18%和128.23%自Q 21以来,公司业绩大幅增长,主要原因是服务器需求增长,DDR5相关产品渗透率逐步提升,天津CPU业务取得重大突破2002年DDR5代正式开放,服务器内存接口芯片量价齐升,配套芯片也会快速加载我们维持2022/23/24年14.89/21.75/29.35亿元的净利润预测,参考可比公司Wind 40x 22PE的一致预期,给予公司65x 22PE,维持目标价85元,维持买入评级服务器市场处于蓬勃发展的状态,DDR5的渗透率也逐渐上升2021年公司互联芯片收入17.17亿元,其中pcie 4.0重定时器芯片收入1220万元2021年公司互联芯片收入同比下降主要是由于DDR4年末相关产品价格下降单季度4Q21和1Q22互联芯片营收分别为6.01和5.75亿元,增长拐点已经出现毛利率方面,由于与合作伙伴联合开发的DDR5模块配套芯片收入占比上升,上游OEM提价,4Q21互联芯片毛利率从前三季度的65.38%上升至69.21%,1Q22毛利率下降至60.45%2022年,全球服务器市场蓬勃发展伴随着DDR4相关产品价格趋于稳定,DDR5的渗透率将逐步提升,公司互联产品收入将持续增加天津CPU业务快速增长,AI芯片产品值得期待2021年,天津服务器平台将实现收入8.45亿元,同比增长27.5倍1Q22该产品线实现营收3.25亿元,同比增长99倍,毛利率从2021年的10.22%提升至12.44%预计今年公司与英特尔的关联交易将达到25亿元,反映下游需求旺盛公司正在研发的AI芯片解决方案采用近内存计算架构,主要针对大数据吞吐量下AI计算的推理应用场景目前,第一代工程样品流已经完成新品布局丰富,新品出货量已纳入23年业绩考核目标本次年报详细披露了PC用时钟驱动器,MXC芯片和DIMM颗粒组成的内存扩展卡,MCR内存模块接口芯片等新产品的布局,公司已将MXC,MCR,CKD的出货节奏纳入23年业绩考核目标我们维持2022/23/24年净利润14.89/21.75/29.35亿元的预期参考可比公司Wind,一致预期40x 22PE,并考虑到其所在行业处于上行周期以及全球领先地位,给予公司65x 22PE,维持目标价85元及买入评级风险:服务器需求疲软,内存技术颠覆性变化,首发股东限售股解禁

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